Enemmän kuin korjausliike?

Indeksit eivät tällä viikolla välittäneet mitään härkämäisistä teknisistä signaaleista. Nousumarkkinassa vastaavasti se ei välitä karhumaisista signaaleista, joten olennaisinta ei ole signaalien etsintä vaan se, miten markkina niihin reagoi. 

Nopeat laskut ovat nykymarkkinalle tyypillisiä. Eli kun lasketaan se tapahtuu entistä nopeammin. Tämä näkyi 2020 kevään laskussa ja se näkyy taas. Tämä ei tietenkään ole ihme kun ihmiset ovat entistä liimautuneempia sosiaaliseen mediaan ja sijoitukset on helppo myydä muutamalla napin paikannuksella missä tahansa. Tunteet muuttuvat toiminnaksi nopeammin ja helpommin kuin aikana jolloin oli pakostikin hetki aikaa miettiä mitä tekee. Nopeisiin laskuihin ja käänteisiin kannattaa siis varautua. 

Nasdaq100 on tippunut 14% 200 päivän liukuvan keskiarvon alapuolelle ja OMXS30 n. 12% sen alapuolelle. DAX on erikoisesti edelleen muutaman prosentin 200 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolella, joten tilanne on hieman erikoinen. Tilanne on siis tasoittunut OMXS30n osalta, mutta DAXin kohdalla tilanne vielä poikkeaa USAn indekseistä. Itse näen tämän niin, että markkina on "häiriintynyt" niin kauan kunnes tilanne tasoittuu. Tämä johtuu siitä, että maailmankaupassa kaikki on kytköksissä kaikkeen ja mikäli jossakin indeksissä on selvä poikkeama eletään hetkeä, jolloin rahavirrat liikkuvat normaalia nopeammin paikasta toiseen. Karhumarkkinassa indeksit voivat käydä 20 prosenttiakin 200 päivän liukuvan keskiarvon alapuolelle, joten USAnkin indekseillä on vielä vähän "laskuvaraa" ennen kuin ainakin hetkellinen käänne alkaa olla hyvin todennäköinen. 

OMXS30ssa RSI tippui hyvin alhaisiin lukemiin tällä viikolla päivänäkymässä(16 pistettä). Näin alhaista lukemaa ei ole nähty ainakaan sitten vuoden 2020. Tämä jo yksinään voi olla merkki siitä, että olemme pidemmässä karhumarkkinassa, joka tulee laskemaan indeksejä selvästi edellisten merkittävien pohjien alapuolelle. Välillä tietenkin nähdään nousuja, mutta ne eivät tällaisessa markkinassa nousisi paljonkaan yli 200 päivän liukuvan keskiarvon vaan lähtisivät lopulta laskuun uusiin pohjiin. Karhumarkkinat ovat 2000-luvulla kestäneet vuodesta kolmeen vuotta (tai jopa vain kuukauden jos 2020 lasku tällaiseksi lasketaan). Talouden näkökulmasta tilanne saattaa olla monisyisempi kuin pelkästään tullikysymys. Yleensä karhumarkkinassa tilanne on talouden näkökulmasta se, ettei hyviä vaihtoehtoja talouspolitiikkaan ole juuri tarjolla. Kaikki toimintavaihtoehdot ovat huonoja. Nousumarkkinassa tilanne on päinvastainen ja silloin sanonta kuukuukin: "its so bad its good". Tällaisessa tilanteessa esimerkiksi keskuspankkien elvytys auttaa. Karhumarkkinassa voisi sanoa: "its so bad its not even good" eli edes keskuspankit eivät pysty auttamaan taloutta nousuun, vaan niiden elvytyspolitiikka nähdään vain reagointina huonoon tilanteeseen.    

RSI on tippunut jo hyvin alhaisiin lukemiin OMXS30ssa ja myös Nasdaq100ssa, joten nousu kohti 200 päivän liukuvaa keskiarvoa tulee jatkuvasti todennäköisemmäksi. Laskussa nousuun viittaavat RSIn divergenssit eivät tietenkään toimi, joten niille ei voi antaa suurta ennustearvoa. Oikeastaan tilanne on mielenkiintoisempi vasta, kun ollaan lähellä 200 päivän liukuvaa keskiarvoa. Yksittäisten osakkeiden kohdalla tilanne voi olla RSIn divergenssien näkökulmasta mielenkiintoisempi ja helpompi. Niiden kohdalla on mahdollista yhdistää yhtiökohtainen fundamenttitieto tekniseen analyysiin. Eli mikäli yhtiö voisi pärjätä nykytilanteessa paremmin myös teknisen analyysin noususignaalit voisivat toimia paremmin (ja päinvastoin).   

Pretzel charts - blogi näkee nykytilanteen niin, että SP500n todellinen arvo on jossakin 2000-3000 pisteen välissä. 

Ylös vai alas?

Indeksit ovat päätyneet jälleen mielenkiintoiseen tilanteeseen. Indeksit ovat selkeästi härkämäisessä teknisessä setupissa mutta käytännössä ensi viikko sitten näyttää onko tämä markkinalle mitenkään olennaista. Mikäli lasku jatkuu se on tietenkin jälleen hyvin karhumainen signaali, koska härkämäinen setup ei sitten merkinnyt mitään.  

Nasdaq100 lähti tällä viikolla laskuun 200 päivän liukuvasta keskiarvosta. Usein tätä käydään testaamassa vielä toisenkin kerran ennen laskua, joten en ihmettelisi jos lähdettäisiin pieneen tai suurempaakin nousuun. MACD jäi päivätasolla härkämäiseen testiin, joten tämä sopisi hyvin kuvaan. Viikkotasolla MACD on nollatasolla, joten tämä olisi aika tyypillinen käänteen paikka. RSI laski tällä viikolla testaamaan nousevaa trendiä päivänäkymässä. TA siis antaa selvän mahdollisuuden pompulle, joka näissä tilanteissa voi usein olla nopeakin nousu. Sen ei tarvitse tietenkään muuttaa suurempaa kuvaa laskevasta markkinasta, mutta voi tarjota viikon parin pompun. 

SP500ssa ja Nasdaq100ssa on molemmissa nähtävissä mahdollinen tukitaso, jota ne tällä hetkellä testaisivat. Se kulkisi nyt nähdyn laskun huippujen kautta, joten vastustaso olisi mahdollisesti muuttumassa tukitasoksi. Tämä vaatii kuitenkin nousu heti viikon alkuun. SP500 on laskenut tällä viikolla hitusen ulos nousevasta trendikanavasta, joten gäppi ylöspäin maanantaina voisi olla härkämäinen merkki. Indeksi palautuisi näin takaisin trendikanavaan. 

DAXin RSIn tuntinäkymässä on aika selvä trendi ylöspäin. Perjantaina tämä ei vielä realisoitunut nousuksi, mutta ensi viikolla on siis tällainen mahdollisuus. Yläpuolella on tällä viikolla syntynyt gäppi, jota saatetaan käydä testaamassa. Tällä viikolla DAX on selvästi gäpännyt ulos nousevasta trendikanavasta. Kyse on nyt sitten siitä merkitseekö tämä laskun eskaloitumista heti vai jäädänkö ainakin vielä joksikin aikaa sahausliikkeeseen ja ehkäpä mahdolliseen pieneen nousuun. Helmi- maaliskuun ajan DAX on löytänyt tukea nykytasolta, joten todennäköisesti tarvitaan gäppi alaspäin murtautumaan lisälaskuun. 

Jos lasku eskaloituu, se tulee helposti olemaan nopea ja ehkä sitten nähdään myös nopea vastaliike ylöspäin. Tämä ei kuitenkaan ole näiden merkkien pohjalta se todennäköisin vaihtoehto. Alkuviikko kertoo pitkälti missä mennään. 

MACD ennätyskorkealla

Tämä viikko meni indeksien tasolla USAssa sahailuksi paikallaan ja DAXissa ja OMXSssä pieneksi laskuksi. Viime viikon tekninen näkemys ei ole muuttunut, joten ensisijaisesti odotan edelleen USAn indekseiltä 200 MAn testiä eli pientä nousua ja paikoillaan sahailua. Nasdaq100 on tällä viikolla kohdannut vastustason edellisen nousun tukitasosta. Se on testaillut 12/22 ja 10/23 pohjien kautta vedettyä trendilinjaa alhaaltapäin. Sp500n voi edelleen ajatella olevan nousevan trendikanavan sisällä. 

DAXin futuurit tekivät selvän uuden ATHn mutta indeksi ei tähän vielä kyennyt. Indeksi on tehnyt kaksoishuipun. Mikäli tästä lähdetään alaspäin on asetelma siis valmis suuremmalle korjaukselle (yli 20%). OMXS30 laski lisää ja lasku voi hyvinkin olla viisivaiheinen. Tämä merkitsisi pientä nousua ja sahausta ja lopulta selvää laskua alaspäin. Laskun pituus olisi vähintään saman verran mitä nyt nähty lasku on, mutta toisaalta aika usein mittaus tehdään tuplaamalla kyseinen lasku (7% nykytasolta). Mikäli nyt nähty lasku on 50% koko laskusta päädytään jopa 20% alaspäin vielä. Tuntinäkymästä löytyy härkämäinen RSIn divergenssi, mutta tämän testi tällä viikolla sujui härkien kannalta huonosti. Indeksin sahaamiselle ja pienelle nousulle ensi viikolla on siis hyvät lähtökohdat, mutta suurempi lasku voi lymyillä taustalla. OMXS30 saattaa tällä hetkellä olla vahvan tukitason varassa(syksyn 24 huiput). Gäppi maanantaina tai joku muu päivä ensi viikolla näiden tasojen alapuolelle voisi olla selvempi merkki siitä että lasku on eskaloitumassa. 

DAX tipahti perjantain avauksessa ja gäppäsi mahdollisen tukitason alapuolelle. Mikäli asia on näin, indeksi on valmiina tippumaan lisää. Tätä ennen saatetaan kuitenkin nähdä jonkinlaista nousua ja tasojen testailua uudestaan.

Viimeaikoina DAX on lähtenyt alaspäin MACDin testeistä, joten tilanne on ollut suhteellisen helposti kartoitettavissa. Tämäntyyppiset reaktiot kertovat trendistä alaspäin. Etukäteen on mahdotonta tietää kauanko trendi säilyy mutta sen voi olettaa jatkuvan aika suurella todennäköisyydellä kunnes ilmaantuu merkkejä muusta. Viikkonäkymässä MACD ei ole vielä tuottanut mitään erityisiä signaaleja. MACD on kuitenkin äärimmäisen korkealla. Tämä voisi viitata siihen, että tarvitaan useamman viikon lasku, että viikkotason MACD kääntyy ja lähtee laskuun. 

Mainittakoon vielä, ettei viikkotason MACD ole ollut DAXissa näin korkealla viimeiseen 30 vuoteen. Kyse on siis vaarallisen korkeista lukemista. Hyvät ostopaikat ovat MACDin nollatasolla tai sen alapuolella, joten nykytilanne on hyvin huono pitkäaikaisille sijoituksille. 

Härkämäisiä divergenssejä... kuinka käy.

Nasdaq100 ja SP500 ovat tällä viikolla liikkuneet selvästi 200 päivän liukuvan keskiarvon (MA) alapuolella. Yleensä tätä käydään vielä testaamassa kerran tai pari laskumarkkinassakin ennen suurempaa laskua. Tällä viikolla syntyi myös selviä RSIn ja sentimentin härkämäisiä divergenssejä, joten jonkinlainen nousu/sahailu voi tulla hyvinkin kyseeseen. Esimerkiksi NAsdaq100n päivänäkymässä RSIn trendi olisi härkämäinen useaksi viikoksi. Mikäli indeksi kuitenkin olisi laskussa pitkällä aikavälillä RSIn trendi estäisi laskun eskaloitumista 40 pisteen tasolle asti. Tähän menisi 3-4 viikkoa. Mahdollista on että Nasdaq100 käy testaamassa 200 MA:ta ja pyörii paikoillaan muutaman viikon. Muut vaihtoehdot - laskun nopea jatkuminen ja isompi nousu - ovat myös tietenkin teoriassa mahdollisia. Nämä ovat kuitenkin epätodennäköisempiä. Ensi viikolla Nasdaq100n pitäisi nousta nopeasti tämän viikon sivuttaistrendin ylätason yläpuolelle, jotta lisälaskulta vältyttäisiin. 200 MA on vain muutaman prosentin päässä, joten lisälasku voi alkaa nopeastikin, mikäli reaktio tästä on selkeä alaspäin. Tällä hetkellä ehkäpä keskeisin asia pienen nousun kannalta NAsdaq1000ssa on laskussa syntyneet gäpit 200MA:n alas- ja yläpuolella. Näiden täyttyminen olisi aika tyypillinen ilmiö pienessä nousussa.  

Myös DAXissa ja OMXS30ssa on nyt selvä paikka, josta lähteä alaspäin. Ne ovat pienen laskun jälkeen nousseet testaamaan edellisen nousun tukitasoa/trendilinjaa, joka voisi nyt siis olla muuttunut vastustasoksi. Yksi skenaario onkin se, että osat tulevat vaihtumaan: USA nousisi vähän ja polkisi paikallaan kun taas Eurooppa laskisi selvemmin. DAX on edelleen n 13% 200 MA:n yläpuolella kun USAssa ollaan n. 4% sen alapuolella. Tämä ero kaiketi jossakin kohtaa kaventuu. Euroopan indeksit ovat tällä hetkellä mahdollisesti muodostamassa klassista pää ja hartiat - kuviota. Mikäli DAX ja OMXS30 lähtevät nyt laskuun kyseessä voi siis olla klassinen käänteen merkki alaspäin. Pohjissa tietenkin nähdään usein käänteisiä pää ja hartiat - kuvioita. 

Härkämäisin skenaario olisi se että USAssa saataisiin selvä nousu lähelle huippuja. Tämä ei ole mielestäni poissuljettua, koska ennenkin on käynyt niin, että huipulla nähdään kovaa liikettä alas ja ylös ja vasta tallaisen kovan sahauksen jälkeen trendi todella kääntyy. Tämä on kuitenkin ajankohtaista vasta kun 200 MA on ylitetty ja sitä on testattu ja lähdetty siitä ylöspäin (jos niin siis käy). 

Sentimentti on todella alhaalla, mutta tuottanut divergenssin. Eli USAn indeksien pörssipohjassa tällä viikolla sentimentti oli jo hieman edellistä pohjaansa korkeammalla. Pelkoa on siis pörssipohjassa tällä viikolla ollut vähemmän kuin aikaisemmin pörssilaskun aikana. 

200 MA koetuksella

USAn indeksit laskivat tällä viikolla testaamaan 200 päivän liukuvaa keskiarvoa. Nämä ovat yleensä hyviä ostopaikkoja ainakin keskipitkällä aikavälillä riippuen vähän siitä kuinka pitkä nousutrendi takana on. Nasdaq100ssa jäätiin tämän tason alapuolelle perjantain testien päätteeksi mutta SP500ssa jäätiin yläpuolelle. Tätä tasoa on testattu muutaman vuoden nousussa ja muutamia kertoja, joten nähtäväksi jälleen jää onko trendi enää nousussa. Nasdaq100n osalta tilanne ei näytä tämän viikon puolesta härkämäiseltä, koska indeksi selvästi reagoi alaspäin 200 MA:sta. Mikäli SP500 esim gäppää ko. tason alapuolelle ensi viikolla on tilanne selvemmin karhumainen. Härkämäiseksi tilanne muuttuu mikäli Nasdaq100 gäppää ko. tason yläpuolelle. Hyvin selkeä tilanne seuraamisen kannalta. 

RSI on tipahtanut Nasdaq100ssa tällä viikolla uuteen pohjaan. Tämä on merkki siitä että pitkä nousu alkaa olla loppupuolella. Yksinään tämä ei kuitenkaan vielä kerro onko varsinainen ATH nähty tämän nousun osalta vai tuleeko se vielä kevään aikana. Mikäli RSIn lasku jatkuu trendiomaisesti indeksi laskee pitkälle kohti vuoden loppua. SP500ssa viikkotason RSIn trendi näyttää pohjaa kesän loppupuolelle. 

DAX ja OMXS30 heiluivat todella paljon tällä viikolla. Viimeksi tällaista on ollut lähes tarkalleen kaksi vuotta sitten pienen laskun jälkeen. Tuolloin heilunta merkitsi pörssipohjan rakentelua. Olisiko nyt siis kyseessä pörssihuippu kun suuret toimijat myyvät paljon ja saavat kurssit heilumaan? Joku voisi sanoa, että puolustusteollisuus saa pidettyä kurssinousun käynnissä, mutta toisaalta kyseessä voi olla myös "sell the news". Monissa ko. osakkeissa on nähty kovaa nousua jo muutaman vuoden ajan. Teknisessä mielessä DAXin poukkoilu tällä viikolla aikaansai RSIn divergenssejä eri aikanäkymissä. Ensi viikolla näitä saatetaan testata ja tilanne voi selkeytyä. MACDin näkökulmasta DAX jäi mahdolliseen ostotilanteeseen. Lasku heti alkuun ensi viikolla olisi siis selvästi karhumainen signaali.