lauantai 24. syyskuuta 2022

Lähdetäänkö nousuun?

Indeksit sahasivat käytännössä paikallaan tällä viikolla, mutta perjantaina nähtiin laskua. Lopputuloksena indeksit päätyivät jälleen mahdolliseen pörssipohjan tilanteeseen, mutta nähtäväksi jää käyttääkö markkina tämän tilaisuuden. Mikäli se ei näin tee, on vuodesta 2009 alkanut meininki loppu. 

Vuodesta 2009 alkaen indeksit ovat löytäneet tukitasonsa 200 viikon liukuvan keskiarvon kieppeiltä. USAn indeksit ovat lähteneet ylöspäin hyvin läheltä sitä tai jopa juuri sen tasolta (kuten Nasdaq100 perjantaina) ja Euroopan indeksit ovat käyneet hieman sen alapuolella. Tilanne on tämän viikon kaupankäynnin jälkeen juuri tällainen. Mikäli indeksit siis lähtevät nousuun ensi viikolla kyseessä on hyvin tyypillinen nousu. Nousun pituutta ei voi tietenkään etukäteen arvioida, mutta mahdollisuudet vähintään keskipitkälle nousulle on olemassa. 

Monet indeksit testaavat päivänäkymässä (DAX) tai viikkonäkymässä olevia RSIn divergenssejä/trendejä ylöspäin (esim. Nasdaq100 ja OMXS30). Näiden trendit saavuttavat 40 pisteen tason vasta muutaman kuukauden kuluttua, joten noususta (tai sahauksesta) voi tulla suhteellisen pitkä vaikka olisimme karhumarkkinassa. Mikäli karhumarkkina osoittautuu lopulta vääräksi tulkinnaksi voi nousu jatkua jopa keväälle asti, sillä RSIn trendit saavuttavat 50 pisteen tason vasta silloin.

Markkina tekee tällä hetkellä sijoittamisen helpoksi tarjoamalla selkeän tukitason (200 viikon liukuva keskiarvo), jota vastaan pelata. Halutessaan sijoittaja voi sitä käyttää ja myös rajata tappiot sen mukaan. Perjantaina saatiin jo pieni vihje siitä, että tämä taso saattaa toimia tukitasona kun Nasdaq100 päivän päätteeksi lähti siltä tasolta nousuun. Tilannetta kannattaa seurata, sillä mikään ei tietenkään ole satavarmaa koskaan.    

Kullan hinta on jatkanut laskuaan tällä viikolla ja samalla RSIn divergenssi ylöspäin viikkoonäkymässä menetti merkityksensä. Syksyn aikana on kuitenkin vielä hyvinkin mahdollista, että hinta muodostaa pohjaa ja  uuden RSIn divergenssin ylöspäin, sillä jyrkin laskeva RSIn trendi saavuttaa 50 pisteen tason syksyn aikana. 

Öljyn hinnan laskun jatkuminen voi tietenkin osaltaan vähentää inflaatiota ja sitä kautta nostaa sijoittajien kiinnostusta osakkeita kohtaan. Ehkäpä sillä oletuksella, etteivät nykyiset suunnitelmat korkojen nostamisesta toteudukaan. Tietenkin on myös selvää, että jotkin firmat hyötyvät inflaatiosta. Nähtäväksi jää riittääkö tämä pitämään indeksit 200 viikon liukuvan yläpuolella.  

lauantai 17. syyskuuta 2022

Jatkuuko lasku? + kullan hinnan tilanne

Indeksit ovat jälleen tippuneet testaamaan samoja tasoja kuin muutama viikko sitten. Mikäli lasku jatkuu ensi viikolla, se voi jatkua pidempääkin. Mikäli toisaalta lähdetään nousuun kaikki viime postauksen mahdollisuudet ovat edelleen nousulle auki. 

DAX on tippunut heinäkuun pohjista vedetylle trendilinjalle, josta se on jo kerran lähtenyt nousuun. Nasdaq100 puolestaan on tippunut koronapohjien ja heinäkuun pohjien kautta vedetylle linjalle. Samalla se on tippunut jälleen testaamaan huhtikuun huipusta vedettyä laskevaa tukitasoa, josta se viimeksikin lähti nousuun. SP500ssa tilanne on aika lailla samanlainen. Sekin on tippunut koronapohjista vedetylle linjalle. Ensi viikko antaa hyvää infoa siitä, onko markkinassa vielä tukitasoa jäljellä vai ei. Perjantaina indeksit lähtivät nousuun juuri ennen pörssien sulkeutumista USAssa, joten nähtäväksi jää jos tämä kehitys jatkuisi ensi viikolla näiltä tasoilta. 

DAXin tuntinäkymässä indeksi lähti tällä viikolla laskuun RSIn trendin tasolta 40 pistettä. Tämä on tietenkin pörssilaskuun viittaava ilmiö. Puolen tunnin näkymässä RSIn trendi on kuitenkin vielä pitänyt ja siellä olisi 40 pisteen tasolle matkaa vielä n. kaksi viikkoa. SP500aan on syntynyt uusia RSIn divergenssejä eri aikanäkymiin ja esimerkiksi puolen tunnin näkymässä nousun mahdollinen pituus näyttää samalta kuin DAXissa.  Viiden tunnin näkymässä RSIn trendi saavuttaa 50 pisteen tason kahdessa viikossa. Päivän näkymissä RSIn trendit ovat edelleen voimissaan, mutta viikon näkymässä DAX on selvästi testaamassa nousevaa RSIn trendiä. Indeksin tulisi siis lähteä nousuun nopeasti, mikäli trendi on vielä pätevä. 

MACDin tilanne on DAXissa, NASDAQ100ssa ja SP500ssa viikkonäkymän osalta tilaneessa, josta käänteet ylöspäin hyvin usein tapahtuvat. MACD on laskenut testaamaan liukuvaa keskiarvoaan ja mikäli indeksi on nousussa tällainen testi yleensä tapahtuu ja siitä lähdetään nousuun. Nousun alkamista ei voi sanoa varmaksi, mutta tämä on se tilanne, josta ne yleensä lähtevät. Toki erilaiset indeksin liikkeet ovat mahdollisia ja indeksi voi jäädä sahailemaan tälle tasolle vielä pitkäksikin aikaa. Tämä olisi erittäin hyvä merkki, sillä nousumarkkinat usein alkavat epätoivoisesta sahailusta (ei tietenkään aina kuten koronaralli). Jos indeksit nousevat ensi viikolla nopeasti, kannattaa varautua myös nopeaan stoppiin ja laskuun alas.

Elliottin aaltoteoria antaa mahdollisuuden, että olisimme nähneet ATHsta lähtien ensin viisivaiheisen laskun, joka olisi ensimmäinen vaihe suuremmassa viisivaiheisessa laskussa. Kesästä lähtenyt nousu saattaa hyvinkin olla suuremman laskun vaihe 2, joka ulottuu usein ensimmäisen laskuvaiheen puoleen väliin (tai n 38 tai 62%). Tällainen tilanne oli selkeästi elokuun huipussa. Sieltä on nyt lähdetty alaspäin, mikä merkitsee, että kyseessä voi olla ensimmäinen vaihe suuressa kolmannessa vaiheessa alaspäin. Jos nyt näemme pienen nousun, joka ei ylitä elokuun huippua, kyseessä olisi suuren alaspäin menevän laskuvaiheen toinen vaihe, joka on tietenkin laskumarkkinassa pieni nousu. Tämä merkitsisi, että seuraavaksi indeksit romahtavat todella merkittävästi, sillä näkisimme kolmannen vaiheen alas suuressa kolmannessa vaiheessa alas. Kolmannet vaiheet ovat Elliottin aaltoteoreetikkojen mukaan niitä vaiheita, joissa "raha tehdään". Niissä tehdään myös suurimmat tappiot, mikäli on "väärällä puolella treidiä". Tämän vuoksi kannattaa olla hyvin tarkkana, sen suhteen jatkuuko lasku heti tai pienen nousun jälkeen. Muutkin tulkinnat tietenkin ovat mahdollisia, mutta tämä on ehkä se tärkein, sillä sijoittamisessa on voiton tekemisen lisäksi erittäin tärkeää suojautua tappioilta. 

Kullan hinta on tuottanut tällä viikolla viikkonäkymässä RSIn divergenssin ylöspäin. Samalla se on tehnyt pohjat hyvin lähellä RSIn laskevan trendin päätepistettä viikkonäkymässä(50 pisteen taso). Tämä sillä oletuksella, että RSIn laskevan trendit testit ovat käyneet hieman trendin yläpuolella. RSIn näkökulmasta kyseessä voi olla hyvinkin ainakin lyhytaikainen nousun paikka, mutta kyse voi olla myös pitkäaikaisesta noususta. Tätä kannattaa pitää silmällä.   


lauantai 10. syyskuuta 2022

Kaikki skenaariot pöydällä.

Teknisessä mielessä indekseistä löytyy merkkejä sekä nousuun että laskuun, ja tässä katson, mitä kannattaa pitää silmällä lähiaikoina. 

Viikon sahauksen jälkeen indeksit tekivät perjantaina uuden huipun. USAssa oikein gäpättiin ylös avauksessa ja nousu jatkui perjantaina. Mieleen vain tuli, että USAn ja euroalueen korkoeron pieni tasoittuminen voisi olla tässä selittävänä tekijänä. Kun dollarin arvo laskee, USAn talous hyötyy ja vetää kaikki pörssit ylös. Tämä olisi aika selvä logiikka, mutta nähtäväksi tietenkin jää kuinka pitkäksi aikaa tästä riittää virtaa. Oletettavasti seuraavaan koron nostoon USAssa. Saapa nähdä. 

Teknisellä puolella indeksien mahdollinen käänne ylöspäin näkyi koko viikon kun ne (esim DAX, SP500) testailivat päivänäkymässä olevia trendilinjoja ja RSIn trendejä. Indekseissä on nähtävissä nousevia RSIn trendejä lähes kaikissa aikanäkymissä ja tätä kautta ajatellen monet erilaiset noususkenaariot ovat mahdollisia, mutta samalla indeksit ovat edelleen karhumarkkinatilanteessa (indikaattorit miinuksella esim. viikkonäkymässä), joten nousun jatkumiseen kannattaa suhtautua varoen ja tarkkailla hintaliikettä olennaisten vastustasojen kohdalla. Yksi tällainen on tietenkin 200 päivän keskiarvo. 

DAXin viikkonäkymässä olevat RSIn trendilinjat mahdollistavat toisaalta jopa kolme vuotta kestävän karhumarkkinan, mutta samalla jopa puoli vuotta kestävän nousun (RSIn laskeva ja nouseva trendi saavuttavat 50 pisteen tason tässä ajassa). Mikäli olemme karhumarkkinassa (oletus) nousu on usein kuitenkin lyhyempi ja saattaa kääntyä laskuun jo RSIn trendin saavuttaessa 40 pisteen tason. Tällä ajatuksella käänne alaspäin tapahtuisi jo lokakuun lopussa DAXin viikkonäkymän mukaan. 

DAXin ja SP500n päivänäkymissä olevat RSIn trendit mahdollistavat jopa vuoden mittaisen nousun. Saattaa siis olla, että indeksit voivat tehdä ensi vuonna jopa uusia huippuja ehkä samalla kuitenkin testaten viikkonäkymässä olevia RSIn pitkäaikaisia trendejä alaspäin. Yksi mahdollisuus siis selkeästi on, että karhumarkkina-ajatuksissa ollaan vähän etuajassa. Se on ehkä alkamassa vasta myöhemmin tai nyt nähdään vasta sen alkuun liittyvää sahailua, joka kestää paljon oletettua pidempään. 

Mikäli päivänäkymien trendi pettää jo aikaisemmin, kuten karhumarkkinoissa on tapana, päästään ainakin DAXissa samaan ajankohtaan kuin sen viikkonäkymässä eli nousutrendi kestäisi kevättalvelle. Nousu voi kuitenkin toteutua sahauksena ja sitä voi olla siis luvassa pitkäksi aikaa ATHn ja edellisten pohjien välissä. 

DAXin viiden tunnin näkymässä RSIn trendi mahdollistaisi kolmen viikon nousun. Puolen tunnin näkymässä vastaava mahdollistaisi kahden kuukauden nousun (SP500sta löytyy täysin vastaava puolen tunnin näkymästä). Kahden kuukauden nousu vastaisi sitä karhumaista skenaariota, joka löytyi viikkonäkymästä, mikäli RSIn trendi siellä katkeaisi jo 40 pisteen kohdalta. 

Nousu saattaa kuitenkin jäädä  vieläkin lyhyemmäksi. DAXissa nousu edellisen huipun yläpuolelle 200 päivän liukuvan keskiarvon tasolle voisi tuottaa RSIn divergenssin alaspäin päivänäkymässä. Tämä on yksi vaihtoehto, jota kannattaa myös tarkkailla. Tämä mahdollisuus voisi toteutua vaikkapa viikossa. Mitä nopeampana indeksien nousu jatkuu, sitä lyhyemmäksi se ajallisesti todennäköisesti jää. Tai ainakin testattavia RSIn tasoja tulee vastaan nopeammin. 

Pörssilaskun välittömään jatkumiseen ensi viikolla viittaa esimerkiksi DAXin futuurien 5 tunnin näkymässä oleva RSIn trendi, jota indeksi on noussut testaamaan. Sen mukaan lasku jatkuisi kolme kuukautta. Käytännössä DAXin futuurit eivät saisi enää nousta, mikäli tämä laskutrendi pitää paikkansa. Tämä on ehkä paras vihje pörssien suunnasta loppuvuodeksi. Indeksien on heti ensi viikolla joko noustava selkeästi jos ne haluavat taittaa laskutrendien paineen tai jatkettava laskuaan, mikäli ne haluavat laskutrendissä pysyä. Parasta on ehkäpä seurata DAXin päivänäkymän nousevaan RSIn linjaa ja sen futuurien 5 tunnin laskevaa linjaa ja katsoa murtuuko niistä toinen. 

Myös indeksien trendilinjat edellisistä pohjista voivat olla merkittävä taso, jota kannattaa tarkkailla. 



lauantai 3. syyskuuta 2022

Taasko ylös? vai alas? Kylläpä pomppii.

Indeksit ovat tällä viikolla testailleet päivänäkymässä olevia RSIn trendejä ylöspäin (kts. ed. postaus) ja pääosin RSI on pysynyt nousevan trendin yläpuolella. Tämän vuoksi on mahdollista, että viikon mollivoittoisuudesta huolimatta indeksit voivat olla rakentamassa pohjaa, josta lähdettäisiin seuraavaksi ylöspäin. Kohteena voisi olla 200 päivän liukuvan keskiarvon testit uudestaan tai jopa sen yläpuolella olevien avoimeksi jääneiden gäppien täyttäminen. 

Indeksit ovat selkeästi myös lähellä 200 viikon liukuvaan kesiarvoa, joka on usein toiminut tukitasona sitten vuoden 2011. Ruotsin OMXS30:ssä indeksi on suoraan tämän tason kohdalla. Viimeksi indeksi nousi tältä tasolta ja ensi viikolla jää nähtäväksi käykö nyt samoin. Myös RSIn näkökulmasta indeksien laskun olisi nyt päätyttävä, jotta RSIn trendi säilyisi. Muuten näkemys noususta menettää todennäköisyyttään. 

Nousun mahdollisuutta puoltaa sekin, että on hyvinkin mahdollista, että kolmas vaihe indeksien nousussa on vielä näkemättä. Usein trendin vastaiset liikkeet ovat kolmiosaisia: esim ylös, vähän alas ja suurin piirtein saman verran ylös tai nousutrendissä toiseen suuntaan. Mikäli näin on, kymmenen prosentin nousu voisi hyvinkin tulla kyseeseen. Maanantain hintakehitys on tässä kohdassa jälleen tärkeässä roolissa. Indeksit eivät saisi enää laskea päivän päätteeksi. 

VIXin viiden tunnin näkymästä löytyy sekä pidempään nousuun, että lyhyempään muutaman viikon laskuun viittaavat RSIn trendilinjat. Tämäkin puoltaa näkemystä, että indeksit ensin nousisivat, mutta jatkaisivat laskuaan sen jälkeen. Toisaalta kuitenkin indeksien päivänäkymissä oleva RSIn trendi ylös antaa myös mahdollisuuden pitkäaikaiseen nousuun ainakin vuoden loppuun, jos ei jopa pidemmälle. Tämä on ehkä puolustettavissa sitä kautta, että hyvin harva uskaltaisi tällä hetkellä olettaa, että indeksit tulevat jatkamaan nousuaan. Hyvää on tietenkin se, ettei oletuksia tarvitse tehdä, vaan voi yksinkertaisesti katsoa mitä tapahtuu. 

Mikäli indeksit alkuviikosta jatkavat laskuaan, koko härkämäinen skenaario muuttuu roskiskamaksi. Varsinkin jos 200 viikon liukuva kesiarvokin rikkoutuu alaspäin. Silloin on hyvä palata aikaisemmissa teksteissä käsittelemiini RSIn trendeihin. 

sunnuntai 28. elokuuta 2022

Kauanko alaspäin?

Indeksit jatkoivat laskuaan tällä viikolla. Taustalla on SP500ssa kääntyminen alaspäin 200 päivän liukuvalta keskiarvolta, joten tilanne on hyvin tyypillinen karhumarkkinan näkökulmasta. Mitään kiirettä osakeostoille ei siis todennäköisesti ole, sillä karhumarkkina saattaa hyvinkin vielä jatkua. Yleensä se lähtee pieniin nousuihin uusista pohjista, joten merkittävämpi nousu saattaisi alkaa vähän koronapohjien alapuolelta. Mikään ei tietenkään ole varmaa, mutta mikäli näin käy, se ainakin voisi olla hyvä ostopaikka vähän pidemmäksi aikaa. Ennen isompaa pohjaa nähdään usein myös ns. vesiputouslasku, mikä on edelleen tässä laskussa näkemättä. 

DAXin futuurien tuntinäkymässä olevan RSIn trendin mukaan indeksi laskisi vielä kaksi viikkoa. SP500n futuurien vastaava antaa mahdollisuuden kuukauden mittaiselle laskulle. Viiden tunnin näkymästä löytyy laskuskenaario kahdeksi viikoksi, sekä kolmeksi kuukaudeksi. Monien indeksien viikkonäkymistä löytyy vastaava mahdollisuus laskulle joulukuuhun tai vuoden loppuun. SP500n tuntinäkymässä on viitteet (RSIn divergenssi) sekä muutaman viikon, että kahden kuukauden mittaisiin laskuihin. Viikon lopulla indekseihin syntyi myös RSIn divergenssejä ylöspäin, sillä indeksit eivät ainakaan vielä ehtineet laskea tarpeeksi, että RSI olisi laskenut uusiin pohjiin. Tämä mahdollistaa tietenkin indeksien nousunkin, mutta RSIn trendit ovat kuitenkin vielä monin paikoin alle 30 pisteen ja näissä tilanteissa lasku yleensä jatkuu. Lisäksi kannattaa tarkkailla nousevaa RSIn linjaa DAXin päivänäkymässä. Tämä saattaa muodostua tukitasoksi pienen laskun jälkeen. Miksi sitten useimmiten tarvitaan uusi pohja, että päästää uudestaan edes jonkin mittaiseen nousuun? Uudessa pohjassa syntyy RSIn divergenssejä, kun hinta nopeasti käy alhaalla, mutta esimerkiksi päivän aikana lopulta kääntyy nousuun. Tämä nostaa RSIn edellistä pohjaa ylemmäs ja tuottaa myös kynttilän, jossa on "häntä". Nousun kannalta ongelmallista on tällä hetkellä RSIn divergensseissä sekin, että divergenssi on ehtinyt jo monin paikoin osoittautua kykenemättömäksi nostamaan indeksejä nousuun. Divergenssin jälkeen RSI on jatkanut laskuun eli momentumia ei ole päässyt kasautumaan. 

Pidän mahdollisena, että tämä lasku tulee jatkumaan suhteellisen nopeasti koronapohjien lähelle. Varsinkin jos DAXin päivänäkymässä oleva RSIn nouseva linja ei pidä. Varmaa tämä ei tietenkään ole. Syitä tähän olen käynyt läpi jo aiemmin, mutta sanottakoon vielä se, että finanssikriisiin liittyvässä karhumarkkinassa nähtiin kolme laskevaa karhumarkkinahuippua ennen vesiputouslaskua. Tilanne on nyt sama indekseissä. Lisäksi ainakin Fibonaccin mittaus antaa mahdollisuuden, että tämän laskun pohja on lähellä koronapohjia. Mielenkiintoista taas nähdä miten käy!

Oheisesta kurssikaaviosta voi tarkistaa monien maailman indeksien tilanteen. Pitkäaikainen sijoittaja (aika vuosia) voi valita esimerkiksi kuukausikaavion ja tarkistaa MACDin Histogrammin arvon. Mikäli arvo on positiivinen kuukauden viimeisinä kaupankäyntipäivinä kaikki on hyvin nousun kannalta. Standardilukemien sijasta käyttäisin mieluummin arvoja 8,16 ja liukuva keskiarvo 5. Pitkäaikainen sijoittaja voi myös käyttää esimerkiksi CCIn arvoa 30 samalla periaatteella viikkokaaviossa. Tämä on tietenkin vähän työläämpää.

Sijoittaminen keskipitkällä aikavälillä (n. 2-8 viikkoa) vaatii päivittäistä seuraamista ehkä useampaankin kertaan, mutta tuottaa luonnollisesti hyvin. Toimivan sijoitusmenetelmän löytäminen keskipitkän aikavälin sijoittamiseen on kuitenkin huomattavasti haastavampaa kuin pitkällä tähtäimellä. Muutamia suhteellisen hyvin toimivia menetelmiä olen esittänyt sivuissa. Olennaista on käyttää eri aikatasoja ja tarkoituksenmukaisia indikaattoreita oikealla tavalla. Lopulta voidaan ajatella niinkin, että monien eri indikaattorien informaatio voidaan löytää hyvinkin yksinkertaisesta menetelmästä. Kun menetelmä on hallinnassa sijoittaminen sertifikaatteihin voi tuoda moninkertaisen tuoton riippumatta siitä laskevatko vai nousevatko osakemarkkinat.