200 MA rikottu indekseissä!

Tällä viikolla osakekurssit laskivat sen verran, että maailman maailman merkittävimmät indeksit (SP500, Nasdaq100, DAX) laskivat 200 päivän liukuvan keskiarvon alapuolelle. USAn indekseissä näin ei ole käynyt yli vuoteen, joten tilanne on uusi. Ensi viikolla mielenkiintoista onkin miten indeksit tässä tilanteessa käyttäytyvät. Mikäli lasku jatkuu, ne todennäköisesti testaavat 200 päivän liukuvaa keskiarvoa alkuviikosta ja kun tästä muodostuu vastustaso lasku jatkuu. Aika normaalia olisi käväistä 10-20% nykytasoa/200 päivän liukuvaa alempana ja lähteä sieltä sitten taas nousemaan kohti tätä vastustasoa. Mikäli nousumarkkina edelleen on voimissaan laskun pitäisi päättyä näille tienoille ja indeksien nousta takaisin yli 200 päivän keskiarvon tai ainakin jäädä sahaamaan tälle tasolle ennen nousua. Ensi viikkoa on jälleen siis hyvin olennainen koko vuottakin ajatellen. 

DAXin tuntinäkymässä olevan RSIn trendin mukaan lasku voisi jatkuva vielä kaksi viikkoa. 15 minuutin näkymään on syntynyt signaali joka laskisi kursseja jopa kuusi viikkoa. SP500n päivänäkymässä oleva RSIn divergenssistä lähtevä signaali tekisi saman. Lopulta jää nähtäväksi, vaikka tämä analyysi tuntuukin houkuttelevalta. Tunteella ei kuitenkaan ole mitään merkitystä vaan sillä mitä tapahtuu. 

Sijoittamisen pitäisi perustua selkeään suunnitelmaan. Jos ei halua mennä laskutrendeihin koko osakepainolla voi käyttää vaikkapa jotakin teknistä myyntisignaalia. Tällaisena voi toimia esimerkiksi se että osakkeen tai indeksit tai ETFn kurssi laskee alla 200 päivän keskiarvon. Tästä tulee välillä tietenkin turhaakin myymistä ja ostamista, mutta sillä välttää lopulta todellisen rökäletappion kun jokin kerta markkina sitten romahtaa esim. 70 prosenttia. Ja näin tulee kyllä käymään joku kerta, kukaan ei tietenkään pysty varmaksi sanomaan milloin. Se voi olla tänä vuonna tai joku muu vuosi. Omalla suunnitelmalla sijoittaja tavoittelee niitä päämääriä mitkä hänelle on tärkeitä. Jos ajattelen sijoittamista pitkällä aikavälillä suurten markkinakorjausten välttäminen tai edes osakepainon tiputtaminen puoleen näissä on merkittävä etu sijoittajalle jos ja kun siirtyy täyteen osakepainoon lähellä markkinapohjaa. 

Pitkäaikaisista RSIn signaaleista mainitsen tällä kertaa NYSE Composite - indeksin. Se tuotti viikkonäkymässä RSIn divergenssin alaspäin jo toukokuussa ja on sahannut pitkälti paikoillaan siitä lähtien. Uusia huippuja se on tehnyt, mutta ne eivät ole olleet juurikaan edellisiä korkeampia enää tämän jälkeen. Momentumin hyytyessä tämän vuoden loppupuolella indeksi on testannut RSIn laskevaa trendiä jo kaksi kertaa ja kääntynyt molemmilla kerroilla alaspäin. Tällä viikolla RSI teki uudet pohjat, joten laskutrendi näyttää olevan käsillä niin kauan kuin RSIkin laskee. RSIn trendi saavuttaisi 50 pisteen tason heinäkuun lopulla, mutta kuukausinäkymässä vastaava trendi ulottuu marraskuulle. Koko vuosi saattaa mennä siis laskun tunnelmissa, eikä ostoihin ole ainakaan vuoden alkupuolen aikana välttämättä mitään kiirettä. Varsinaiseen ennustamiseen ei tietenkään pidä ryhtyä, mutta tältä tilanne näyttää nyt. 

Jatkuuko lasku?

Markkinat ovat päätyneet jälleen mielenkiintoiseen tekniseen tilanteeseen. Viime kerralla kävin aika paljon läpi RSIn trendejä ja nämä näyttävät kaikki pitäneen tällä viikolla, joten en käsittele niitä sen enempää. Voi vain todeta, että mikäli indeksit (erit. SP500) laskevat ensi viikolla nopeasti ne rikkovat viimeisetkin mahdollisuutensa nousuun seuraaviksi viikoiksi ja keskipitkän aikavälin laskevat linjat johdattavat sitten markkinaa alaspäin aluksi ainakin kolme viikkoa (RSIn laskevat trendit päätyvät 50 pisteen tasolle). 

MACD on mielenkiintoisessa tilanteessa esim DAXissa. Viikkonäkymässä MACD on noussut alhaalta päin testaamaan signaalilinjaa ja ensi viikko olisi indeksille luonteva paikka kääntyä, mikäli alaspäin lähdetään. MACD on jo hyvin alhaalla viikkonäkymässä ja indeksit lasku nopeasti tiputtaisi sen viikkonäkymässä negatiiviseksi, mitä itse pidän karhumarkkinan edellytyksenä. MACDin nousu jo hieman hhipui tällä viikolla, joten ensi viikko on todella mielenkiintoinen. Kyseessä olisi laskun kannalta klassinen MACD-tilanne. Tilanne voisi muodostua siis samankaltaiseksi kuin tämän kuvan oikeassa reunassa kohdassa "Sep".  Tällainen tilanne MACDissa toimii tietenkin usein myös toiseen suuntaan, joten niitä kannattaa jatkuvasti markkinoista etsiä. Kyseessä on yksi suhteellisen helppo tapa päästä mukaan voimakkaaseen nousuun tai laskuun. 

SP500 jäi mielenkiintoiseen tilanteeseen viikon päätteeksi, kun viikon päätöslukema jäi 10 viikon liukuvan keskiarvon alapuolelle. Perjantain hintaliikkeet jäivät myös mielenkiintoisiksi, koska koko päivä meni käytännössä monissa muissakin indekseissä kolmivaiheisen pienen nousun (ylös, vähän alas, ylös edellistä hieman korkeammalle) toteuttamiseen. Saattaa olla, että se jäi vielä hieman kesken tai jos ei jäänyt, markkina laskee heti maanantaina avauksessa. Mikäli markkina nousee vähän ja laskee sitten jäi kolmivaiheinen nousuliike (pattern) hieman vajaaksi perjantaina. Mikäli nousu jatkuu, ei kyseessä tietenkään ole ainakaan vähään aikaan tällainen trendin vastainen hintaliike. Ja sitten on tietenkin vielä neljäs vaihtoehto, joka sekin olisi härkämäinen (avautuu alas, mutta lähtee ylös). Maanantai on siis hyvin olennainen teknisestä näkökulmasta. (Mikäil esim DAX tekee kolmivaiheisen nousun ja lähtee sitten laskuun, voidaan vielä maanantaina nähdä kolmas vaihe ylös. Mutta aika näyttää, oliko se jo tässä. )

Öljyn hinta (Brent) on käynyt hipomassa edellistä huippuaan niin läheltä perjantaina, ettei se oikein enää lähemmäs pääse ylittämättä sitä. Maakaasu teki tällä viikolla nopean nousun, mutta lähti RSIn trendistä alas. Nämäkin saattavat kieliä siitä, että markkina on make-or-brake - tilanteessa ja ensi viikon hintaliikkeet voivat kertoa paljonkin markkinan tulevasta suunnasta. Mikäli öljyn hinta laskee yhdessä osakemarkkinoiden kanssa ensi viikolla ja ehkä jo heti maanantaina, vahvistaa tämä jälleen tulkintaa siitä, että markkina on tekemässä suurta käännettä karhumarkkinaan, joka voi kestää vuoden tai kaksi (RSIn pitkät trendit). Mikäli laskua ei saada näissä, on tilanne tietenkin ainakin keskipitkällä muutamien viikkojen aikavälillä härkämäisempi. 

Teknisessä analyysissa lähdetään usein siitä, että gäpit täyttyvät, mutta emme vain tiedä milloin. Indekseissä on houkuttelevia gäppejä erityisesti nykytasoa 20% alempana (karhumarkkinan kriteeri) ja tietenkin niitä löytyy erityisesti maaliskuun 2020 pohjan läheltä, josta lähdettiin ampaisten ylös. Mikäli laskuun siis lähdetään nämä ovat mahdollisia targetteja ainakin alkuun. 

Korot nousussa ja osakkeet laskussa

USAn 10 vuotinen bondi on noussut tällä viikolla uuteen parin vuoden huippuun tasolle 1,7%. Viikkonäkymästä löytyvä RSIn trendi voi nostaa tätä korkoa vielä ensi vuoteen asti ja uusi huippu voi olla merkki trendistä ylös. Nousun jatkumisen tahtia voi olla hyvä seurata, sillä viikkonäkymään on syntynyt myös loiva RSIn laskulinja, jota hinta testaa tällä hetkellä. Sijoittajien mielenkiinto tätä bondia kohtaan voi kasvaa kun siitä maksetaan tuottoa, joka jo ylittää monen osakkeen osinkotuoton tilanteessa, jossa riskit ovat entisestään osakemarkkinoilla nousseet. 

DAX on testannut tällä viikolla ATHn lukemia ja kääntynyt siitä alaspäin. Saatamme olla nähneet siis ns. tuplahuipun, mikäli lasku jatkuu. RSIn puolesta näin voisi käydä sillä se on tuottanut tuntinäkymässä divergenssin alaspäin ja RSI on tätä laskevaa linjaa jo testannut. Tämä laskeva linja laskisi DAXia kuukauden, mutta indeksiin on syntynyt puolen tunnin näkymään vastaava kahden kuukauden mittaiseen laskuun viittaava signaali myös. Euroopassa Eurostoxx50ssä tämän viikon hintakehitys on käynyt testaamassa RSIn laskevaa trendiä, josta kirjoitin edellisissä teksteissä. Tämä RSIn trendi 5 tunnin näkymässä laskisi indeksiä neljä kuukautta. 

USAssa Dow Jones on tuottanut päivänäkymässä divergenssin, jonka mukainen trendi laskisi markkinoita kolme kuukautta ja tuntinäkymässä divergenssin, joka tekisi niin seuraavan viiden viikon ajan. Puolen tunnin näkymässä vastaava trendi olisi kuukauden mittainen. SP500n futuurien päivänäkymään on tällä viikolla syntynyt RSIn divergenssi, jonka trendi laskisi toteutuessaan indeksiä kaksi kuukautta. Mikäli kahden viime viikon hintakehitys on merkki siitä, että RSI on testannut SP500ssa jo syksyllä ennen ATHta syntynyttä RSIn laskevaa trendiä, on indeksillä pian hyvin vaikeaa tehdä uusia huippuja ja sen lasku kestäisi aina kesään asti. Nasdaq100 lähti tällä viikolla laskuun viime viikolla mainitsemaltani RSIn laskevalta linjalta viiden tunnin näkymässä. Mikäli tämä RSIn trendi pelataan loppuun, tulee indeksi laskemaan neljä kuukautta. USAn indekseistä Small Cap 2000 on treidannut 200 päivän liukuvan keskiarvon alapuolella jo muutaman viikon ja testannut sitä jo kaksi kertaa. RSIn signaalit laskisivat tätäkin indeksiä seuraavat kaksi kuukautta. 

VIX on kurssien laskun myötä tietenkin ollut nousussa tällä viikolla. VIXin futuurien viikkonäkymän RSIn nousevan trendin mukaan VIXin huippu saavutettaisiin helmikuun lopussa. Viiden tunnin näkymästä löytyvä signaali nostaisi VIXin futuureja kuusi viikkoa. VIXissä vastaava linja on kahden kuukauden mittainen. 

Mikäli markkina meinaa laskea näiden signaalien mukaan sen tulisi käytännössä olla jo laskussa. Uudet huiput USAssa tekisivät muutaman kuukauden mittaiset laskusignaalit nopeasti vääriksi. Tämä johtuu siitä, että SP500 indeksiä on kannatellut päivän näkymästä löytyvä RSIn trendi, joka on nyt saavuttanut 40 pisteen tason. Tämä on usein se taso, jossa heikko markkina antaa periksi. Nähtäväksi siis jää ensi viikolla. En ihmettelisi jos markkina laskisi, sillä tammikuu on usein merkki koko vuodelle ja pitkän ajan RSIn trendit näyttävät momentumin vahvaa laskua koko vuodelle. Indeksien viikkonäkymissä RSI on pysynyt tällä viikolla kuitenkin vielä yli 50 pisteen, joten selvässä laskussa ei vielä ole oltu. 

Teknistä analyysia vuodelle 2022

Indeksit ja monet osakkeetkin lähtevät vuoteen 2022 tilanteesta, jossa niiden nousun rauhoittuminen näkyy RSIn divergenssinä alaspäin ja RSIn trendin laskuna. Samanlainen tilanne on myös öljyn, kullan ja esimerkiksi Bitcoinin hinnassa. Tämä voi merkitä laskua vuodelle 2022, mutta on hyvä muistaa, että mikäli markkinalla riittää puhtia, se voi aina olla välittämättä näistä signaaleista ja rikkoa laskevan RSIn trendin ylöspäin. Näin kävi vuonna 2021, mutta nähtäväksi jää käykö niin myös nyt.

Kuukausinäkymässä RSI testaa nyt joulukuun päätteeksi trendiä alaspäin esimerkiksi DowJonesissa, Ruotsin OMXS25:ssä ja Eurostoxx50:ssä. Mikäli muutaman vuoden nousu on ohi, olisi näiden indeksien puolesta luonteva aika lähteä laskuun tammikuuksi. Yksinään nämä tuskin laskevat, joten USAn Sp500ssa ja Nasdaq100ssa näkyvät kuukausitason RSIn divergenssien pitäisi myös merkitä laskua. Mikäli nämä RSIn trendit määrittävät laskua tulee se jatkumaan koko vuoden 2022, sillä RSIn trendi saavuttaa 50 pisteen tason vasta vuoden lopulla. Mahdollisesta pörssikäänteestä kertoo kuukausinäkymissä sekin, että joissakin indekseissä RSI on tippunut liukuvan keskiarvonsa alapuolelle ja tämä liukuva keskiarvo näyttää olevan kääntymässä laskuun. 

Viikkonäkymässä RSI on jo testannut laskevaa trendiä ja indeksi on kääntynyt tämän testin jälkeen alaspäin esimerkiksi DAXissa ja Eurostoxx50ssa. SP500ssa ja Nasdaq100n viikkonäkymässä RSI on noussut testaamaan liukuvaa keskiarvoaan, josta indeksit usein kääntyvät uudestaan alasäpin (mutta ei tietenkään aina). RSIn trendit toteutuessaan viittaavat myös viikkonäkymissä koko vuoden mittaiseen laskuun. 

Keskipitkällä aikavälillä indekseistä löytyy RSIn signaaleja, jotka toteutuessaan laskisivat kursseja ensimmäisellä kvartaalilla. DAXin ja Nasdaq100n nousut nyt vuoden lopulla tyssäsivät 5 tunnin näkymässä olevaan RSIn laskevaan trendiin. Tämä trendi alkaa marraskuun alussa esiintyneestä RSIn divergenssistä, mutta sitä sekoitti pahasti kurssien nousu tämän trendin yli. Nähtäväksi jää onko tämä trendi vielä voimissaan. Jos se on, kurssit laskisivat sen mukaan jopa neljä kuukautta. Samanlainen signaali löytyy 5 tunnin näkymästä myös Eurostoxx50sta ja CAC40ssa. 

RSIn mahdollisten tredien toteutumista kannattaa seurata, sillä täysiä takeita siitä ei ole. Mikäli RSI tippuu alle 50 pisteen tason esimerkiksi viikon näkymässä Nasdaq100ssa on lasku tietenkin selvästi  todennäköisempi. Vuonna 2021 indeksit pystyivät rikkomaan RSIn laskevan trendin todennäköisesti markkinoille pumpatun rahan avulla. MACDin näkökulmasta indeksien tekninen tilanne on nyt selvästi erilainen verrattuna vuoden takaiseen tilanteeseen. Kuukausinäkymässä MACD on kääntynyt laskuun esimerkiksi DAXissa, mutta vuosi sitten se oli vielä selkeässä nousussa. Viikkonäkymässä se on kääntynyt laskuun kaikissa indekseissä toisin kuin vuosi sitten. Merkitseekö tämä jotain jää tietenkin nähtäväksi. Teknisen analyysin ei ole tarkoitus ennustaa, vaan se on väline tilanteen seuraamiseen. Edellisessä tekstissä oli kaksi vinkkiä mitä kannattaa seurata. 

Vuodet 2021-2022 RSIn näkökulmasta

Hyytyvä momentum alkoi näkyä markkinoilla jo viimeistään loppukesästä 2021, vaikkakin erityisesti USAn indeksit ovat tehneet uusia huippuja pitkälle syksyyn. Viimeiset kaksi kuukautta ovat kuitenkin sielläkin olleet pörssikurssien sahaamisen aikaa. Vuosi sitten tekemäni analyysi vuoteen 2021 lähti siitä, että RSIn signaalit toteutuvat, mitä ne eivät tällä kertaa tehneet. Momentumin hyytyminen näkyi enemmän yksittäisissä osakkeissa ja kehittyvillä markkinoilla. RSIn näkökulmasta kyse on aina todennäköisyyspelistä ja myös valinnoista. Esimerkiksi Nasdaqin viikkonäkymässä vuoden 2020 alussa syntynyt RSIn laskulinja tippui 70 pisteen tasolle vasta kesäkuussa 2021, joten tämän analyysin mukaan hintahuippua pystyi hyvin odottamaan tämän vuoden puoliväliin asti. Tähän olisi voinut hyvinkin kiinnittää enemmän huomiota ja näin kannattaa tehdä nyt vuoden vaihteessa. Nyt vuoden lopulla RSI on käynyt laskulinjan yläpuolella, mikä on merkinnyt osakekurssien murtautumista laskulinjan läpi Nasdaqissa. Näin ei ole kuitenkaan kaikkialla käynyt vaan monet muut indeksit ja rahastot ovat vuoden loppupuolella sahanneet paikallaan tai jopa kääntyneet laskuun (esim. ARKK).

Lokakuun alusta lähtien selvään hintalaskuun on lähtenyt raaka-aineista esim. maakaasu, öljy ja kulta ja indekseistä esimerkiksi OMXH ja Intian Sensex30. Brasilian Bovespa lähti laskuun jo kesällä 2021. Selkeästi momentumin lasku on näkynyt ARKK-innovaatio ETFssä, joka teki huiput jo helmikuussa 2021 ja on sen jälkeen tippunut 43 prosenttia. Monet ovat viime aikoina nähneet jo oston paikkoja markkinoilla monien osakkeiden romahdettua, mutta RSIn näkökulmasta momentumin laskun trendi ei ole vielä päättynyt. Monissa indekseissä, osakkeissa ja ARKKissakin on RSIssä nähtävissä momentumin laskun mahdollinen jatkuminen ensi syksyyn asti. Pörssikurssien romahduksesta kannattaa kuitenkin puhua vain mikäli RSI tippuu alle 50 pisteen esimerkiksi indeksin viikkonäkymässä. Vaikka tämä vuosi oli indeksitasolla hyvä vuosi sijoittajalle, momentumin lasku on jo näkynyt markkinoiden sisällä ja esimerkiksi raaka-aineissa. En siis lainkaan ihmettelisi markkinoiden lopullista romahdusta vuonna 2022, mutta tilannetta pitää tarkkailla viikoittain tarkistamalla RSIn lukema viikkonäkymästä. Pelkän momentumin laskun varaan asiaa ei kannata jättää, kuten olemme tämän vuoden aikana huomanneet. 

TA:n muistilista siis vuodelle 2022 näyttäisi tältä:

1. Pysyykö RSI viikkotason laskevan trendin alapuolella Nasdaq100ssa?

2. Tippuuko RSI alle 50 pisteen tason indekseissä? 

- nämä vaaditaan pörssiromahdukseen.

Spekulaationa voisi olettaa, että mikäli momentumin lasku jatkuu vuonna 2022, lasku saattaa olla prosentuaalisesti suuri, sillä olemme jo nyt nähneet suuria hintaliikkeitä eri puolilla markkinaa. ARKK on laskenut jo yli 40 prosenttia ja jos se vielä laskee lisää momentumin hyytyessä, voimme lähteä olettamaan myös indekseille jopa yli 50 prosentin laskua. Olen seurannut markkinoiden liikkeitä yli 20 vuoden ajan ja huomannut, että markkinapohja edellyttää sitä, että myös vetovoimaisimmat osakkeet romahtavat esimerkiksi 200 viikon liukuvalle keskiarvolle. Markkinoiden syksyistä laskua ei siis pidä vielä pitää suurella todennäköisyydellä varsinaisena ostopaikkana, vaan ennemminkin kyse voi olla siitä, että sijoittajat ovat luopuneet huonoimmista sijoituksistaan ensin. Aika kuitenkin vasta näyttää mitä tapahtuu ja siksi kannattaa pitää mielessä muistilista ylhäällä. (Jos haluat sijoittaa johonkin pohjalla kannattaa ehkä katso löytyykö RSIn noususignaaleja eli ns. "bullish divergence" esimerkiksi viikkonäkymässä.)

Keskipitkällä aikavälillä indeksit ovat tällä viikolla nousseet testaamaan RSIn laskutrendiä. Joulun jälkeen indeksien nousun tulisi hyvin nopeasti päättyä ja kääntyä laskutrendiksi, mikäli keskipitkän aikavälin momentumin lasku pitää paikkansa. RSIn näkökulmasta laskun tulisi jatkua ainakin koko tammikuun, mutta jopa pidempäänkin kuten edellisessä tekstissä mainitsin. Normaalisti tammikuu on hyvin nousujohteinen kuukausi, mutta tämä kertoo vain siitä, että nousumarkkinat ovat ajallisesti pidempiä ja härkämarkkinoissa on luonnollista, että uutta rahaa virtaa osakkeisiin vuoden alussa. Laskumarkkinat ovat ajallisesti lyhyitä, mutta prosentuaalisesti korkeita tipahduksia ja siksi monen vuoden tilastot puoltavat tammikuulle lähes aina pörssinousua. RSIn mukaan saatamme saada kuitenkin tällä kertaa karhumaisen tammikuun, jollainen nähtiin esim DAXissa vuonna 2008, jolloin indeksi laski 20 prosenttia. Tätäkin täytyy pitää silmällä jatkuvasti, eikä RSIn antamaan näkemykseen voi sataprosenttisesti vain luottaa. Tämä siksikin, että momentumin lasku voi näkyä hyvin monenlaisena hintaliikkeenä. Hinta voi sahata pitkään paikoillaan tai romahtaa kymmeniä prosentteja tai mitä vain tästä väliltä. Mielenkiintoista nähdä mitä vuosi tuo tullessaan!

Lopuksi vielä pieni sijoituspsykologinen pohdinta: suurin osa ihmisistä suhtautuu huolettomasti rahojensa tuhlaamiseen, mutta samalla pelkäävät suunnattomasti sitä, että voisivat saada pääomalleen tuottoa!

Hauskaa ja onnellista uutta vuotta 2022!