Vuoden 2023 alussa indeksit olivat täynnä RSIn divergenssejä alaspäin. Vuosi 2022 oli päättynyt pörssilaskuun, mutta vuodesta 2023 tuli nousuvuosi. Nousu alkoi heti vuoden alussa, kun momentum jatkui voimakkaana hetkellisen miettimisen jälkeen. Kirjoitin vuosi sitten näin:
RSIn divergenssisignaaleista lähtevät momentumin trendit mahdollistavat laskua lähes koko vuodelle 2023. Pisimmät trendit viittaavat laskuun vielä tätäkin pidemmälle. Todennäköisyys on oman kokemukseni mukaan 50-70 prosentin välissä. Mihinkään tarkkaan ennustamiseen ei siis päästä, vaan käytännössä tilanteesta tulee varmistua aina erikseen.
Ja heti seuraavana viikkona näin:
Markkinan lasku tammikuussa on edelleen mahdollista, mutta se on tämän viikon jälkeen rutkasti epätodennäköisempää.
RSIn divergenssit johtavat usein jonkinlaiseen momentumin laskuun, mutta hinnan laskua tämä ei aina pitkäaikaisesti merkitse. Momentum voi pysyä positiivisena ja hinnan nousu vain loivenee tai tasoittuu hetkeksi. Momentum voi myös kasvaa ennen kuin sen teoreettinen pohja on saavutettu, mikä on täysin tyypillistä nousumarkkinassa. Tämän vuoksi hinnan laskua ei kannata pitää todennäköisenä, ennen kuin RSI on tippunut alle 50 pisteen tason(jossakin aikanäkymässä). Tämäkään ei aina merkitse, että hinta laskisi pitkään, mutta onpahan ainakin jokin selvä taso, jota vastaan pelata. Lisäksi voi tietenkin katsoa onko RSI liukuvan keskiarvonsa ylä- vai alapuolella. Tämä kertoo myös tilanteesta paljon.
Tämä vuosi on päättynyt päinvastaiseen tilanteeseen kuin vuosi 2022. Olemme nähneet vuoden lopulla kovaa nousua. Indeksit ovat päätyneet tilanteeseen, jossa ne ovat jälleen kerran testaamassa laskevia RSIn trendejä keskipitkällä aikavälillä. Viimeksi Nasdaq100ssa momentum on tämän viikon aikana tippunut noudattamaan 5 tunnin näkymässä olevaa RSIn laskutrendiä. RSI viittaa siis jälleen siihen, että vuoden alkuun voidaan saada pörssilaskua. Se voi jatkua jopa keväälle asti RSIn trendien mukaan. DAXin viikkonäkymässä RSI on vuoden lopussa testannut viikkonäkymän pitkää laskulinjaa ja nousu on tyssännyt siihen. Aineksia on siis momentumin laskulle jälleen kahdeksi vuodeksi. SP500sta puolestaan löytyy RSI noususignaali, joka syntyi jo vuonna 2022. Se päätyisi 40 pisteen tasolle vuoden 2024 lopulla. Se kulkee edelleen aika lailla matalalla tasolla, joten kovakin sahaus on edelleen mahdollista. Aika näyttää mikä trendi lopulta pitää paikkansa.
Vuodelle 2024 lähes mikä tahansa skenaario on mahdollinen. Tilastojen valossa indeksit nousevat 75% todennäköisyydellä korkeammalle vuoden loppuun mennessä ja USAn presidentin vaalivuosina todennäköisyys on yli 80 prosenttia. Toisaalta historia tarjoaa dataa niin vähän, ettei tilastollisessa mielessä prosentteja kannata paljonkaan tuijottaa. Yleensä luotettava tutkimus vaatii ainakin tuhannen tapauksen otosta. Presidentin vaalit USAssa pidetään 5 marraskuuta 2024. Syksyllä usein nähdään pörssinousua, joten yksi valistunut arvaus olisi, että pörssikurssit lähtevät nousuun vaalien jälkeen tai jo hieman sitä ennen. Skenaarioon olisi luontevaa sisällyttää ajatus siitä, että kurssit laskevat ennen tätä. Vuosi voi mennä siis sahaamisessa tai jopa laskussa, kunnes päästään syksyyn, jossa nähtäisiin pörssiralli. Tämä on vain arvaus.
Mitä sijoittajan pitäisi tällaisessa epävarmuudessa ajatella? Hän voi kuitenkin pitää suhteellisen todennäköisenä sitä, että pörssikurssit käyvät matalilla tasoilla jossakin vaiheessa vuotta ja näihin kohtiin sijoittajan kannattaa ostonsa ajoittaa. Silloin hänen sijoitustensa arvo ei laske merkittävästi tappiolle seuraavissa romahduksissa ja niiden osinkotuotto on parempaa. Ostohetkien määrittämisessä ei tarvitse olla turhan tarkka. Tekninen analyysi auttaa siihen, ettei ostele ainakaan huippujen lähellä ja lopulta ostojen kokokin vaikuttaa jonkin verran. Mitä alempana ollaan, sitä suurempia ostojen tulisi olla.
Yksi asia pörssikäänteistä on tässä yhteydessä paikallaan. Pörssipohjan ja huipun syntyminen on aina riippuvaista sijoittajien käyttäytymisestä. He rakentavat käänteen ja tämän vuoksi suuri osa sijoituksista tehdään ennen varsinaista käännettä. Kun hinnat tippuvat, ostajat eivät saa sitä heti käännettyä. Kysynnän ja tarjonnan välisen suhteen muuttuminen vie aikaa ja rahaa. Usein likviditeetti nousee ennen käännettä ja tippuu tämän jälkeen. Tämä merkitsee sitä, että hyvin suuri osa sijoittajista ostaa liian aikaisin, eivätkä he edes voi toimia muuten. Mikäli kaikki odottaisivat "pohjaa" sitä ei koskaan tulisi. Piensijoittaja voi yrittää odotella käännettä, eikä se teknisin menetelmin ole mahdotonta. Joskus arvio voi mennä väärin, mutta tämä kannattaa ottaa huomioon sijoitusmenetelmässä, jos ei sitten halua lähteä treidaamaan. Käytännössä sijoittaja, joka vuosien ajan ostelee keskimääräisesti alhaisiin hintoihin (esim. RSI alle 40 viikkonäkymässä) pärjää hyvin.
Voimmeko sitten nähdä jonkinlaisen superromahduksen ja pitkän laskumarkkinan alkavan vuonna 2024? Teoriassa tämä on tietenkin aina mahdollista, mutta ennusteet ovat menneet pieleen niin usein ja kaikkia erilaisia menetelmiä käyttäen, ettei niille voi antaa suurta painoarvoa. Käytännössä emme edes tarvitse tällaista ennustetta. Kun RSI tippuu päivänäkymässä tai jopa viikkonäkymässä negatiiviseksi kannattaa lähteä siitä, että lasku jatkuu vähintään seuraavaan divergenssiin asti ja usein ainakin niin kauan kuin RSI pysyy pakkasella eli alle 50 tason. Se voi hetkellisesti käydä ylikin tämän tason, mutta palautuu laskussa taas. Ennustaminen vain sekoittaa, joten kannattaa enemmän elää hetkessä jos haluaa sen mukaan sijoituksissa toimia. Lopulta kyse on omasta sijoitusmenetelmästä.
Hyvää ja tuottoisaa uutta vuotta 2024!