Pörssianalyysiä

Pörssit ovat viimeisten huippujen jälkeen jääneet sahaamaan lähes paikoilleen. Pientä laskua (edellisestä huipusta) on nähty erityisesti kehittyvien maiden pörsseissä viime viikolla, mikä on ollut lähinnä edellisen laskun pientä paikkailua. Miltä tilanne nyt sitten näyttää? Onko hyvä aika ostaa vai myydä?

Teknisestä näkökulmasta tilanne monessa europörssissä on parempi ostojen kannalta kuin viime viikolla. Williamsit ja Stochasticsit ovat laskeneet, mutta muutamat tärkeät asiat eivät vielä ole aivan kohdallaan. Pörssit huitelevat vielä 50 päivän keskiarvon yläpuolella, mikä saattaa olla merkki turhan korkeista hinnoista lyhyellä tähtäimellä ja bollingerin nauhat ovat asennossa, joka usein edeltää pörssilaskua - ylempi kulkee tasaisesti, mutta alempi laskee. Viime viikolla pörssit kuitenkin nousivat bollingerin nauhojen sisällä. Tämä on aina mahdollista riippumatta niiden pääsuunnasta viikkojen aikataululla. Erityisesti tarkastelisin USA:n pörssiä, sillä sen tekniset indikaattorit ovat edelleen korkealla, mikä saattaa merkitä laskun jatkumista kuten tänään on nähty. Tätä sitten muut pörssit seuraisivat.

Erityisesti tarkastelisin RSI:tä, sillä se on edelleen korkealla ollaksemme kunnolla pohjalla - OMXH25 kohdalla RSI on noin 50 pistettä, kun se pohjakosketuksessa on usein vähän alle 30 vaikka olisimme bullmarketissa. Erityisesti on huomattava, että RSI teki uudet pohjat pitkästä aikaa - tämä ei useinkaan ole hyvä merkki. Viimeviikkoiset matalan vaihdon nousut eivät tue käsitystä pitkäaikaisesta noususta.

Perjantainen pörssinousu oli prosenttimäärällisesti suuri, mutta kertoo nähdäkseni siitä, että hetkellistä nousuvaraa ylöspäin oli viimeisten laskujen jäljiltä syntynyt niin paljon, että sitä on kurottu umpeen. Vaikka Williams ja Stochastics ovat jo laskeneet aika matalalle tapahtuu suurimmat kurssipudotukset (jos tapahtuvat) vasta silloin, kun nämä ovat jo matalalla ylimyytyinä. Tämän vuoksi ostohetkeä ei voi pohjata vain näihin. Se on kuitenkin teknisesti lähempänä kuin muutamaan viikkoon.

Elämme poliittisesti ja taloudellisesti niin epävarmoja aikoja, etten pysty sulkemaan pörssilaskun mahdollisuutta pois varsinkin kun tekniset indikaattorit osoittavat, että laskuvaraa ja - vaaraa edelleen piisaa. Esimerkiksi Saksan DAXissa huiput ovat laskeneet viime päivinä laskujen ja pienempien nousujen kautta ja samalla myös pohjat ovat laskeneet. Vaihto on ollut runsasta usein juuri niinä päivinä kun indeksi on tehnyt lyhytaikaisen huipun. Tämä merkitsee voittojen kotiuttamista tms. eikä ole hyvä merkki pörssinousun kannalta. Erityisen inhottava tilanne on siksi, että alempi bollingerin nauha näyttää tekevän tilaa laskulle ja ylempi estävän suuremmat nousut. Mikäli lasku ei tällä viikolla jatku pörssit saattavat jatkaa sahaamista paikoillaan. Tällaisessa teknisessä tilanteessa harvoin nähdään merkittäviä nousuja.

Pitkällä tähtäimellä tilanne vaikuttaa suuresti tyypilliseltä bearmarket- huipun muodostamiselta. Näitä asioita on helppo tutkailla itse käyrien avulla. Vuoden 2008 aikana bearmarkethuippu päättyi siihen kun alempi bollingerin nauha ylitti 50 päivän keskiarvon. Tämä on tapahtunut samalla tavalla Saksan DAXissa juuri viime päivinä. Mikäli siis olemme bearmarketissa olemme vielä korkealla. Kun bearmarket lopulta keväällä 2009 oli pahjalla ja alkoi bullmarket bollingerin nauhat nousivat jyrkästi lävistäen 50 päivän ja 120 päivän keskiarvot. Nyt nämä nauhat eivät nouse jyrkästi vaan ovat kääntyneet laskuun. Juuri kuten vuonna 2008 bearmarkethuipun tienoilla.

Huonoja talouslukujakin on saatu erityisesti Japanista ja Euroopasta. USA:ssa puolestaan luvut ovat olleet kohtalaisia, mutta Euroopan tilanne saattaa helposti viedä USAnkin talouden uuteen taantumaan. Käytännössä myös säästäminen tulee ruokkimaan negatiivista kehitystä, kun yhden sun toisen valtion on kiristettävä budjettejaan. Kreikan ja Italian tilanteet tulevat varmasti olemaan kestoaiheita vielä pitkään.

Nämä tekniset analyysin keinot siis eivät näe hyvää ostohetkeä juuri nyt. Pörssikursseilla on pientä nousuvaraa, mutta indeksit kohtaavat nopeasti bearmarket-vastustasonsa, joten uskon suunnan olevan enemmän alas kuin ylös. P/E - luvulla mitattuna osakkeet saattavat näyttää halvoilta, mutta yksin tämän luvun käyttöön ei pörssianalyysia kannata jättää. Pörssin prosessit ovat pitkiä ja hitaita kun niitä tarkastelee teknisen analyysin näkökulmasta. Päivän nousuja ja laskuja seuraavat näkevät pörssin hektisenä, mikä ei ole koko totuus. Pörssi on kuin laiva, jonka kääntäminen vie pitkän aikaa. Aallot kuitenkin keinuttavat sitä jatkuvasti puolelta toiselle, mutta tämä kaikki on pientä liikettä, jotka kuuluvat osina suureen käännökseen.