USAn SP500 oli tuottanut RSI-myyntidivergenssisignaaleita jo helmikuussa 2011. Tämän jälkeen indeksit maailmalla olivat kääntyneet hienoiseen laskuun, vaikka esimerkiksi DAX ei ollut kyseistä signaalia vielä tuottanut. Japanin maanjäristys osui siis tilanteeseen, joka oli jo valmiiksi teknisestä näkökulmasta "räjähdysherkkä" ja indeksit kautta maailman lähtivät noin viikon mittaiseen vapaapudotukseen. Tiedotusvälineet täyttyivät uutisista, että Japanin maanjäristys tulee syöksemään maailmantalouden lamaan. Yhtä nopeasti kurssit kuitenkin ponnahtivat uudestaan ylös ja nousivat vielä edellistä huippuaan korkeammalle. Lopulta pörssin huiput ajoittuivat vapun 2011 tienoille, sillä uusien huippujen avulla indeksit olivat tuottaneet selkeät RSI-myyntisignaalit.
Tapaus osoittaa selvästi RSI-myyntisignaalien merkityksen. Edes maanjäristys Japanissa ei saa aikaan pitkäaikaista pörssipudotusta, mikäli sitä ei edellä selkeä RSI-divergenssisignaali, jolla on tietty rakenne. Pitkäaikaisen huipun rakenne näyttääkin usein olevan seuraavanlainen:
1. Jotkin maailman pörssi-indekseistä tuottavat ensimmäisen RSI-myyntidivergenssin, jonka RSIn huippu jää vielä lähelle 70 pistettä ja on ajallisesti vain muutamien päivien päässä RSIn huipusta.
2. Maailman pörssit laskevat ainakin jonkin verran ja RSIt laskevat lähelle 50 pistettä.
3. Maailman pörssit nousevat uudestaan ja saattavat nousta voimakkaasti uusiin huippuihn, mutta RSI jää edellisten huippujen alapuolelle ja ehkä vain 60 pisteen tasolle.
4. Pörssit alkavat laskea. Lasku on ensin verkkaista, mutta lopulta jokin "uutinen" aikaansaa kurssien syöksyn alaspäin. Tämä huipun muodostava prosessi saattaa kestää jopa kuukausia.
.png)
Tällä hetkellä olemme nähdäkseni vaiheessa kaksi tai kolme. Ratkaisevana kriteerinä toimii se kuinka nopeasti esimerkiksi SP500 nousee uuteen huippuunsa, joka on jo muutaman kerran ollut hyvin lähellä.
Tässä yhteydessä kannattaa muistaa, että huippujen ja pohjien rakenteet ovat teknisessä mielessä hyvin samankaltaiset, vaikkakin tietenkin päinvastaiset. Elokuun 2011 pörssiromahduksen jälkeen maailman pörssit yrittivät useaan otteeseen lähtöä nousuun, joka alkoi kuitenkin vasta kun SP500 oli tehnyt pienen uuden pohjan ja samalla tuottanut RSI-ostodivergenssin. Edelliset pohjat olivat jääneet hitusen liian ylös tuottaakseen RSI-signaalin ja lopulta kyse oli "vain desimaaleista". Sama saattaa siis päteä pörssiin nytkin, mutta käänteisesti. Pörssilasku voi todenteolla alkaa vasta kun SP500 tuottaa hiuksenhienon uuden huipun ja samalla RSI-myyntidivergenssin. Se voi tehdä sen tänään tai kuukauden päästä.
Mikäli huipun rakenne ei noudatakaan kyseistä kaaviota olemme jälleen uudessa tilanteessa. Tehokkuutta ei kuitenkaan sijoittamisessa mitata sijoitusinnokkuudella, vaan voittojen määrällä. Nähdäkseni on järkevää odottaa niitä muutamia päiviä vuodessa, jotka ovat teknisen analyysin kannalta parhaita hetkiä sijoittamiseen, sillä kaikki muu todennäköisesti tuottaa vähemmän tai voi aiheuttaa jopa tappioita. Onnistuneita sijoituksia esimerkiksi sertifikaatteihin ei päivätasolla lopulta tarvita kuin n. kymmenen, jotta alamme puhua seitsennumeroisista luvuista. Näitä mahdollisuuksia on muutamina päivinä/kertoina vuosittain.
P.S. Edellisissä kirjoituksissa olen pohtinut milloin VIX saattaisi lävistää tuki- tai vastustasonsa, ja tänään se näyttää sen tehneen noustuaan vastustasonsa yläpuolelle. Olemme siis taas saaneet lisää aihetta pelätä pörssiromahdusta tulevina viikkoina. Kaksi aikaisempaa kertaa johtivat vuosina 2010 ja 2011 siihen, että pörssit romahtivat maailmanlaajuisesti kymmeniä prosentteja muutama päivä tämän vastustason lävistämisen jälkeen. Tulkinnan ongelmallisuus piilee tietenkin siinä, että molemmilla edellisillä kerroilla indeksien RSI-myyntisignaalit ovat olleet hyvin selviä silloin kuin VIX on lävistänyt vastustasonsa. Minusta nämä signaalit eivät ole vielä näin selkeitä, mikä saattaa johtaa siihen, että VIX tuottaa vielä uusiakin vastustasojen lävistyksiä. Näitähän voi piirtää minkä tahansa kahden huipun välillä ja kysymys kuuluukin "onko VIXin edellinen huippu niin merkittävä, että linja tulisi piirtää juuri sen kautta?". Perusajatuksen tilanne kuitenkin kertoo: "kurssit alkavat olla korkealla, mutta ehkä eivät aivan vielä huipussaan".